選擇最佳晶片股：英伟达 vs. AMD vs. 英特尔 vs. 美光

目錄

1. 📈 營收增長趨勢分析

   • 1.1 歷年營收表現比較
   • 1.2 2023年行業展望
   • 1.3 現金流量分析

2. 💰 營運利潤率分析

   • 2.1 近12個月營運利潤率
   • 2.2 行業趨勢展望

3. 📊 估值評估

   • 3.1 前瞻市盈率分析
   • 3.2 最佳投資選擇

4. 🔍 結論與展望

營收增長趨勢分析

1.1 歷年營收表現比較

著眼於過去十年的營收增長，這四家公司並沒有明顯的贏家。早期，美光科技領先，接著是英伟达，然後又是美光，之後是 AMD 和英伟达交戰，最近則是 AMD 領先。雖然沒有明確的贏家，但我喜歡 AMD 的明顯上升趨勢。就營收增長率而言，如果我畫一條線從結束點到開始點，我可以清楚地看到一個上升的趨勢。對於英伟达來說，我並沒有看到這樣的趨勢，實際上，英伟达的情況相對穩定，而 Intel 則在下降，美光則相對穩定。整個行業正在經歷一個低迷期，這對這四家公司都是如此。

1.2 2023年行業展望

根據最近的更新，這種低迷可能會持續到 2023 年的其餘時間。但是，下半年可能會開始出現一些反彈，這取決於消費者如何購買這些包含公司半導體產品的設備。我不知道今年下半年是否會有恢復。如果我要做出預測，我會說 2024 年初更有可能，因為在疫情早期，人們購買了大量的電子設備，他們在未來幾年可能不太可能大量購買。在考慮這些公司產品的類型時，你會想到包括這些公司產品的東西，比如電腦、筆記本電腦、平板電腦、智能手機等等。人們在 2020 年和 2021 年購買了大量這些產品，而這些產品都是持久的，尤其是電腦，通常要持續四到六年才會升級一次。

1.3 現金流量分析

接下來，我想看的是最近十二個月的營運現金流量與銷售額之比。觀察這一指標，你會看到美光在這方面明顯佔優勢，從較低的水平開始，到過去十年中達到 38.59%，並且在大部分時間內保持領先地位。接著是英特爾，這一指標一直表現良好，但最近也受到壓力。包括英伟达在內的公司在這一指標上也表現不錯，但呈下降趨勢。最後，AMD 的絕對水平最低，僅為 15.11%，但這一指標也呈現出良好的上升趨勢。這一指標衡量的是這些公司將銷售額轉化為營運現金流的能力，對我來說很重要，因為我希望看到銷售額轉化為營運現金流，而不是只為了銷售而銷售。我希望看到這些銷售變成有利可圖的銷售，我希望看到這些銷售是現金銷售而不是信用銷售。如果你增加了銷售的信貸比例，這可能會減少你的營運現金流，因為其中一些銷售會變成應收賬款，而不是變成實際的現金。當然，有些應收賬款最終會無法收回。對於這個原因，我喜歡看到銷售轉化為營運現金流，我不喜歡信用銷售所帶來的不確定性，這對公司未來的現金流造成了影響。

**營運利潤率分