投资半导体行业的增长潜力与挑战

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投资半导体行业的增长潜力与挑战

在伯克希尔·哈撒韦年度股东大会上，沃伦·巴菲特和查理·芒格谈了很多正在发生的有趣事情。然而，人们现在忽略了查理·芒格在Westco年度股东大会上提到的一个重要事项，即对于投资半导体行业的观点。所以，在本视频中，我想谈谈这个话题。那么，当你们点击喜欢的按钮时，让我来介绍一下。

半导体行业的背景

半导体行业是一个非常特殊的行业。在半导体行业中，所有赚到的钱都会被用于每一代新的芯片中，这意味着你必须将之前赚到的所有钱都投入到业务中。这对于半导体行业来说是一项强制性的投资，如果你想保持竞争力，你必须不断地增加投资。这也意味着这可能是一个没有很多额外资本可供其他事情使用的行业。这是查理·芒格在Westco年度股东大会上谈到的一个重要问题。

台积电与半导体行业

除了半导体行业的特点外，台积电是世界上最杰出的晶圆代工公司，这是一个绝对的可持续竞争优势。然而，我个人认为我不够聪明，不足以投资这个行业。这也是我在频道上一直在说的。尽管如此，根据台积电的利润表可以看出，该公司仍然具有非常出色的价值，预计在未来10年内会有显著增长。

现金流状况和资本支出

根据台积电的现金流量表，可以看到他们的收入和净收入都在增加，这意味着他们的利润也在增加。当然，如果净收入增加，收入显然也在增加。同时，他们的资本支出也以相当大的速度增加，而他们的自由现金流作为收入的百分比约为20％。这可能是因为对芯片的强烈需求，他们为了提高业务的回报而不断进行再投资。然而，我对此有一个问题，那就是我不够聪明，无法理解这其中有多少能给他们带来未来可持续的增长。从财务数据来看，我认为这是一个需要不断投资才能保持竞争力的行业。

持续投资的必要性

半导体行业作为一个需要不断投资的行业，并不是完美的。正如查理·芒格所说，为了保持竞争力，每个人都必须不断增加投注，用上一次挣到的钱投入到下一代芯片中。这对于企业来说是一项巨大的承诺，要求他们不断投入资金。虽然台积电目前在业内处于领先地位，但能否取得巨大成功还不清楚。这是一个非常艰巨的业务，需要不断增加投注，并随着市场的变化而变化。所以，半导体行业并不是一个我想要投资的行业，因为我不够聪明。

地缘政治风险的考量

一个需要考虑的问题是台积电在台湾的位置以及与中美两国的关系。虽然地缘政治风险是一个令人担忧的问题，但我认为中美两国之间的理智会占上风，不会导致重大地缘政治问题。沃伦·巴菲特被问及这个问题时回答得很模糊，但如果你问我，我会说我认为冷静的头脑将占上风。虽然地缘政治风险是一个麻烦，但我认为它对台积电的影响不会很大。

半导体产业政策的影响

另一件事是查理·芒格被问及美国通过的芯片法案以及这对台积电等公司的影响。查理·芒格回答说，即使有在美国建厂的激励措施，像英特尔在俄亥俄州建厂一样，这是非常有帮助的，但他们仍然需要借钱。政府并不打算对这些新的半导体贷款放款进行宽松政策，就像最近对企业贷款那样。政府与半导体行业有着密切相连的政策，无论是中国还是美国，所以我更倾向于有一些比较稳妥的投资。然而，我认为台积电是地球上最强大的半导体公司。

投资台积电的优势和劣势

投资台积电的优势是他们作为全球最杰出的晶圆代工公司，具有强大的竞争力和长期持续的增长动力。然而，投资台积电的劣势是该行业需要持续的投资才能保持竞争力，同时也存在地缘政治风险。对于我来说，我个人并不足够聪明，无法理解半导体行业，所以不太适合投资。

展望未来的增长潜力

尽管我个人对投资半导体行业感到困惑，但台积电有着巨大的增长潜力。他们将为企业的云化进程和人工智能革命提供动力。虽然地缘政治风险是一个值得关注的问题，但我认为未来不会出现重大的地缘政治问题。根据我的预测，未来10年的增长潜力可能达到15％，之后可能会稳定在7.5％左右。台积电的净收入也将显著增加，从2023年的约290亿美元增加到2032年的670亿至680亿美元。